TOKYO (BLOOMBERG) – Ketika Jepang memasuki liburan Tahun Baru enam hari, rasa cemas atas kemungkinan flash crash lain mencengkeram pedagang mata uang.

Asosiasi Berjangka Keuangan Jepang telah memperingatkan ketidakstabilan pasar karena liburan menciptakan kekosongan likuiditas. Sementara itu, importir bersiap untuk menghadapi potensi terulangnya gejolak yang terjadi pada 3 Januari tahun ini, ketika yen berputar liar dan melonjak terhadap rekan-rekannya.

Satu bendera merah yang harus diperhatikan saat ini adalah lira Turki.

Investor ritel Jepang berspekulasi pada sejumlah mata uang, dan saat ini paling bullish pada lira, menurut data dari Tokyo Financial Exchange Inc. Pada saat yang sama, mata uang Turki telah merosot lebih dari 11 persen terhadap yen tahun ini, membuka prospek likuidasi paksa posisi margin jika kerugian meningkat.

“Kehati-hatian diperlukan sehubungan dengan lira Turki terhadap yen,” kata Takuya Kanda, manajer umum di Gaitame.com Research Institute Ltd di Tokyo.

“Setiap guncangan pasar dapat memacu penjualan stop-loss pada posisi lira-yen investor ritel yang membengkak, yang mungkin melihat lonjakan yen yang lebih luas.”

Pedagang eceran mengambil pandangan berlawanan dan pergi ke pasar ketika harga turun, biasanya memiliki efek moderat pada pergerakan mata uang, menurut penelitian dari bank sentral Jepang. Tetapi ketika taruhan mereka salah, hasilnya bisa dramatis.

Itulah yang terjadi pada dini hari Kamis, 3 Januari, ketika aksi jual lira dan dolar Australia terhadap yen memicu likuidasi otomatis posisi merugi investor. Program algoritmik dan tidak adanya bank Jepang hanya memperburuk pergerakan mata uang karena yen melonjak hampir 8 persen terhadap Aussie dan 10 persen versus lira dalam beberapa menit.

Dengan bank-bank ditutup dari Selasa hingga 5 Januari, investor mungkin tidak dapat menanggapi margin call dan risiko melihat likuidasi paksa, Financial Futures Association memperingatkan dalam sebuah pernyataan bulan ini.